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November 25 股市隨筆 今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 - Yangianic」及「小故事大道理 ( 108 )」。
週一美國道指受十月份房屋銷售大升消息刺激升了132點。昨天港股開市已無力上升，午後受A股大跌影響，港股收市跌了328點，無論A股港股都需調整。現在基本面的消息，包括美國十月房屋銷售大升的消息，都反映出經濟正在復甦，因此祇會有調整，大勢向上依然不變，而且下調空間不會太大。無論港股，A股，還會創今年新高，要到提高銀行儲備金率及加息之類的消息出來，股市才會有較大震盪。
游資依然湧入香港，金管局又在接貨，同時金管局發了628億票據吸走資金，銀行將借不出去的錢，換金管局票據，比同業拆息大約可多收一點點利息，而金管局可吸入美元短期票據，皆大歡喜，這些資金其實仍在香港銀行體系中，隨時可變成港幣。
A股調整，藉口是內銀股需增資，內銀股增資跟美歐銀行增資是不同的，後者是資產大幅蒸發了，要補充資金，內銀股則是今年以來放貸太多，貸存比例有些失調，需增加資本金，我想這消息並不太壞，至少銀行不必收縮信貸對市場應該利好。 回應網友 – Yangjanic Yangjanic：謝謝你的留言。
對國內的房地產我認識不深，從新聞報導上知道，今年以來由於信貸寬鬆，樓價升幅很大，不知你在深圳及武漢的房子是什麼時候購入的？地段好不好？有沒有升值？希望你是賺到錢了。
你深圳的小房是否自住的？為什麼到武漢買一層樓呢？你熟悉那裡的情形嗎？那層樓是否出租呢？收租收入是否夠供樓？
一定要質素好的，地段好的樓才有較好的升值潛力，應該賣掉你認為升值潛力差的那層樓。
國內今年保八已無疑問，而中央正在規劃收緊一些信貸，相信樓市會靜一靜。
惡性通脹相信幾年內都不會發生。
你還很年青，已有了自己的「第一桶金」，勤於學習，小心投資，慢慢積累資金，前途會是很幸福的。
祝
好！ 小故事大道理 ( 108 ) 「這不屬於我」
趙先生從中國大陸來到加州，一切都很新鮮。一天他無意中進入一片桔子林，黃澄澄的桔子掛滿了枝頭，桔子已經成熟了，趙先生忍不住摘了一個放進嘴裡，又甜又多汁。
桔子已經完全成熟了，怎麼沒有人摘呢？趙先生決定問清這個問題，可惜在果林裡散步半個小時都不見一個人影。
此時卻看見一個男孩，踩著溜冰鞋，正奮力向自己的方向滑過來，趙先生大聲說：「小朋友，我可以問你一個問題嗎？」那男孩停住了腳步，答道：「當然可以。」因為運動，他滿臉大汗。
趙先生問：「這些桔子都熟透了，怎麼還沒人將它們摘下來？」小男孩答道：「我聽說今年桔子收成太好，價錢很低，再說也請不到工人，也許這桔子的主人放棄了這一季的收成了！」趙先生覺得很驚奇，在中國是絕對不會發生這樣的事的。就建議：「那何不你我就將一些帶回家去？」那小男孩答道：「我不能摘，那桔子並不屬於我的。」說完笑笑就離開了。趙先生望著孩子遠去的背影，感到這裡的孩子真誠實。 November 24 股市隨筆 今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「小故事大道理 ( 107 )」。
昨天恒指升了315點，美中不足是成交量祇有519億，比較少。
內銀行升幅很大，工商銀行升了3.26%，建設銀行升了4.08%。奇怪的是國內傳出消息，政府打算提高銀行的資本比率至13%。銀監會主席劉明康提出，在銀行將大量資金注入市場時，自己的資產負債表未清理乾淨。現在內地的大型銀行，資本充足比率是11%，即都需要增資。此一消息似乎未曾證實，但國有大銀行背後最大股東是中央匯金公司，理論上需集資額龐大，但真正向市場集資的部份並不大，也許應將這一消息看成是內銀股的好消息。
領匯(0823) 的業績公佈非常理想，它擁有的資產是政府屋邨中的商業物業及停車場，將部份商場重新裝修提升價值，已顯成果，它的好處是穩定派息，而且派息比例高。缺點是我們不知道它還有多少物業是可以大幅提高回報率的？如果著眼點是股價穩定及收息，領匯可以說是一隻好股，但長線來說中電可能仍是更好的選擇。
現在零息環境，借貸成本很低，資金充裕，黃金被炒起。黃金的實際用途祇是作為飾物，金價高企，中國、印度及阿拉伯的實金消費很低，而且存金沒有利息。傳統智慧是「十年黃金變爛銅」，意思是如果金價不漲，投資者損失會很大。短線炒金風險很大，不但金價隨時可能大跌。還有中介人的誠信風險，一個穩重的投資者，實在沒有理由去炒黃金。
補充：中國銀監會已否認要求大型銀行提高資本充足比例到13%的消息。 雜談 所謂「周立波」現象。
香港的網友可能大多數不知道「周立波」是何許人？他是上海的一位「獨腳戲」演員。「獨腳戲」是上海的一種用上海方言一個人獨白的滑稽表演。現在又有一種新的名稱，叫「海派清口」，「海派」是指上海風格，「清口」就是不用道具的演員獨白。周立波現在大紅大紫，在上海的表演場場爆滿，出版的DVD賣了幾百萬張，最近一期「亞洲週刊」還有專文介紹他。
周立波在他的表演中有對時局的諷刺，甚至調侃中央領導人，但並未受到處罰，甚至還受到中共宣傳部門的重視。
我感到有趣的是，政府管意識形態的部門不斷注視輿論，出版，總之有層無形的天花板是不准超越的。而民間的作者、記者、演員，則通過他們的創作不斷地嘗試著突破這層天花板，有點像貓捉老鼠的遊戲。輿論禁制在一切集權國家都是有的，改革開放前言論禁忌非常多，電影上演員露了兩點，就是「黃色」的了，不要說政治的題目，隨時可以入罪。現在隨著改革開放的大潮，禁忌也在已漸漸收窄。周立波並不敢得罪當權的人，他的策略是小事批評，大事頌揚，而老百姓多是喜歡批評現狀的，現在出了一個敢於批評現狀的表演家，當然大受歡迎。
貓捉老鼠的遊戲仍將繼續下去，老鼠眾多而且花樣百出，祇能嘆一句：「難管啊！」
在集權制度下，犯了言論禁忌的最重懲罰是坐牢。所以新聞從業人員、文學、藝術的創作者時時都會自律，但准許跟不准許之間的灰色地帶是很寬的，像周立波這樣的在「灰色地段」試探的表演家跟藝術作品會層出不窮地出現的。 小故事大道理 ( 107 ) 「老鼠的預感」
一個人養了幾隻老鼠，因為老鼠的預感幾次救了他，所以他非常愛這幾隻老鼠。
有一次半夜裡，這幾隻老鼠突然驚慌地跑出屋子，這個人跟著追了出去，此時地震發生了，房子就在他身後塌坍，逃過一劫。又有一次，他帶了老鼠出門旅行，將要上船時，老鼠在他口袋中不安地跳動，這個人認為兆頭不祥，就沒有上船，後來知道那條船在風浪中沉沒。
最近一次，忽然老鼠又表現得極度不安，這個信鼠的人也覺得不祥，但他想像不出會發生什麼事，唯有帶著老鼠立即搬家。
搬了新家，老鼠恢復了常態，這個人就打電話去問以前的鄰居，原來住的地方有沒有發生什麼異常的事？鄰居告訴他：「沒有發生什麼特別的事……。哦，我們這裡搬來了一位新住客，他養了很多貓。」 November 23 股市隨筆 今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 106 )」。
又是週六，感覺輕輕鬆鬆的一天。
近來新公司上市排得密密麻麻，對香港整體經濟當然是好事。上市後股價也各有參差，也有微賺的，也有潛水的，反觀近日新股反而是我上次也參與認購的「國藥」表現出色。當時我掛牌首日以19元沽出，現在又漲了許多，這樣的情形我不會後悔。「國藥」這樣的股份不符合我的長揸原則，即使持有，數量也不會多，賺錢都有限。
有一位朋友，聽了他人的話，買了一隻新能源股，買了不久該股就發出盈警，不久又停牌，搞到心中忐忑。我安慰說現在大環境很好，停牌不代表一定是壞消息，結果是有大公司參股，復牌後股價大升，當然僅是一場虛驚，最後也賺到錢，不過也反映小股民要聽消息追買的困境。我們不熟悉的行業，不熟悉的公司，還是少碰為妙，也許也失掉一些機會，但要每次都正確抓到機會，其實難度非常高，風險非常大。 小故事大道理 ( 106 ) 「坐在前排」
斯蒂芬教授曾做過長期的實驗和觀察，他總是挑選大課堂上課，學生毫無次序地進來。有人總是揀前排，有人愛選後排，也有隨便就坐下，不選座位的。
教授積十幾年的經驗，發現愛坐前排的學生，成績和將來的成就都是比較好的學生。
積極向上的心態很重要，漫長的人生中，永遠爭坐前排的人，成功的機會當然更多一些。 November 21 股市隨筆 今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 105 )」。
恒指昨天跌了187點，上證指數回落12點，近一個星期調整中，沽壓似乎不大。
中信泰富小股東入稟小額錢債法庭，同時有新聞報導指證監會掌握對前中信泰富高層的不利證據。當時炒燶外匯出事之時，香港證監會確曾派人搜查中信泰富，拿走文件，電腦，隔幾個月本以為事情過去了，卻又爆了出來。用陰謀論來推想，可以有種種假設，但發展的方向似乎都是對前高層不利，現在澳元重又高企，中信泰富已是人面全非，不禁唏噓！
股市大漲小回的格局依然不變，以工商銀行為例，近期高點7.07元/股，昨天低點6.70元/股，回落了0.37元，大約有5%，今年內再創新高是很可能的。
人行行長周小川表示低利率不利銀行服務實體經濟，通篇的講話很難懂，而且中國的存貸利率都正常，不像美日歐的零息政策，不知他在批評誰？
十月份132家國企盈利大增151%，這是利好股價的因素。
金管局陳德霖局長透露，自去年十月以來，資金流入香港5千多億港元，「見所未見，聞所未聞」。奇怪的是現在銀行體系結餘3100億，加上金管局發票據抽走的700億，近4000億資金停留著不動，更是「聞所未聞」的奇事。這不像是國際大基金調來香港投資的錢，更像是港人在外國的投資，在「去槓桿化」以後套回的現金回流，究竟這錢是哪裡來的？本想陳局長可以告訴我們，但看起來他也不明白，迷團解開的時候一定很有趣。 小故事大道理 ( 105 ) 「第二是誰？」
斯蒂芬教授的課堂上，常會遇到一些漫不經心的提問。有一次教授問：「世界上第一高峰是哪座山峰？」如此小兒科的問題，大家都不屑一答：「埃佛勒斯峰。」僅用最低分貝附和。
教授接著問：「世界第二高峰呢？」這一下大家都傻了，有人說好像書上沒有見過。
教授再問：「那麼第一個進入太空的人是誰？」這一次沒有人敢答了，不是不知道蘇聯的加加林，而是痛苦地不知道，誰是進入太空的第二個人。
此時教授在黑板上寫了一行字：「屈居第二就是默默無聞。」
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謝謝您的瀏覽！
Chriswong 黃wrote:
張先生 說的散戶聽消息炒股的現象非常普遍, 究其原因 是因為大多數散戶比較喜歡短線抄賣, 對公司的估值, 盈利的增長, 發展前景等不會去仔細研究. 由於信息的不對稱, 一般來說散戶了解的 是最少的. 即使是一些小道消息漏了出來,其實都未必是事實的全部. 就像張先生 說的那個公司 其實業內也早有傳聞, 而且現在市場上只是公佈了一些資訊. 很多資訊永遠都不會公布, 只有上市公司同那些持有股份的基金公司自己心中清楚大部分的故事. 所以炒賣這樣的公司, 就好比一個盲人 去同一般有全球定位系統的美軍 作戰, 結果是可想而知的. 所以, 如何在現今資訊發達的時代, 對於這些消息處之泰然, 保持一顆平常心, 堅持自己一套可行的投資理念 也是一種人生的磨練.
2 days ago
No namewrote:
張老師
明白了。多謝賜教！
小凡
6 days ago
No namewrote:
張老師
謝謝賜教！但有一點不大明白，為什麼在通脹時期內銀股就較不安全？還有，除了內銀股，中人壽也是一隻可以長之股嗎？
小凡
Nov. 18
Philipwrote:
最近內銀股升了不少，各大行又紛紛將預測股價調高，這是慣常的做法。內銀股的股價以現時來說，離開合理市值空間也不太大了。 這麼說不是要朋友們沽貨，優質內銀股是可以長揸的，中銀、工商、建行已有不少朋友過早出貨，又沒有追回來而後悔莫及，其實調整總會來的，依然會有許多買入機會。......我體會這其中如有5-7%的波幅高估低買已有不少進帳, 張老師似乎在教我們如何眼觀六路, 耳聽八方, 在股市風浪中博奕賺錢的其中一個方法, 謝謝. 肇諍
Nov. 17
No namewrote:
張老師
還記得我向您徵詢過賣掉離島的村屋，把資金投入股市的意見嗎？我已成功賣出村屋，套現出來的資金都是閒錢，如果想買中人壽和工商長，您看現在是適當時機嗎？還是等待調整市才入貨比較好呢？敬請賜教。
小凡
Nov. 16
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