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9月30日 股市隨筆 ( 1 ) 今天共有五篇網誌，標題是「股市隨筆 (1 – 2)」，「關心時事」，「回應網友 - Gerald」及「小故事大道理 ( 63 )」。
匯豐銀行高調地宣佈，行政總裁紀勤將回駐香港，在記者招待會上他說這樣做可以加快企業在重大問題上的決策，當然是突現了亞洲及香港對匯豐業務的重要性。
匯豐在美國從收購海洋米特蘭銀行開始，到後來收購House Hold，前後經營了大約二十多年吧？現在的結果是一敗塗地，業務的基礎也受損，看不到前途，現在回頭再來新興市興發展。
匯豐現在的著眼點當然是在中國，它在交通及平保有策略投資，經過這一次危機都沒有沽售，算是保住了，它自己也在大陸積極拓展，香港的業務對匯豐來說已達飽和，增長有限的了。
紀勤在說話中毫不含糊地說：「我們仍處熊市之中。」又說：「銀行業仍未脫離困境，未來兩、三年將有大規模的併購潮，匯豐將積極參與其中。」他是市場中人而且是屬於Market Maker一類的人，他的話值得重視，有許多銀行將要賣盤，是什麼銀行呢？匯豐能執到平貨？但願如此！ 股市隨筆 ( 2 ) 剛說了港股應該不會大跌，昨天恒指就回升了424點。其實研究每日的升跌沒有實質的意義，現在仍在上落市中，恒指升近22000需調整的力量就大了，回落到20000左右 (也可能再低一些) 入市的力量就大了，這是股市正常的形態，而且是大部份時段裡都是這樣的形態，去年年尾的大幅下跌，跟今年3月– 6月的急升都是「百年一遇」的。
中國央行貨幣政策委員會2009年第三季例會在北京召開，這有些像聯儲局的議息會議，也是非常重要的看央行態度的會議。會議報告除了強調以前政策正確之外，還強調我國經濟回升的勢頭仍不鞏固，外需不足的壓力很大，仍將執行適度寬鬆的貨幣政策，九月份信貸很可能略超5000億，舒緩了市場對央行收緊信貸的憂慮。今年年初原訂的全年5萬億貸款，平均到每月大約是4000 – 5000億，也就是說年初三、四個月太寬鬆了，現在信貸回到了目標的額度上，是可以持續的。A股也不致於太壞，銀行的經營環境依然不壞。 關心時事 再談環保 ( 四 )
在燃燒煤或石油時，不單產生二氧化碳，由於煤及石油中含有氮及硫，所以還產生二氧化氮及二氧化硫，前者遇到水變成硝酸，後者遇到水變成硫酸，這就是所謂「酸雨」的由來。「酸雨」已令歐洲中部大片森林死亡，所以在先進國家在燒煤及石油之前先要脫硫 (脫氮的技術依然欠缺)，而這是非常昂貴的工序。煤炭在燃燒後還形成大量的灰，細小的顆粒懸浮在空氣中形成煙霧一樣的東西，是有害健康的。香港的電廠是回收煙塵的，就在中電海旁，政府特別劃出一定區域的海床，讓電廠堆填煤灰。在欠發達的地區，發電廠當然沒有這樣的設備，空氣中有大量懸浮粒子，對健康是很不利的。這些細微的粒子進入人體肺中是永遠沉積在肺中，不會排出體外，所以在提高空氣質素上多花些錢是值得的，人人都得益。
香港近年的空氣質素一年比一年差，煙霞彌漫的日子越來越多，大多是從北方廣東大陸上漂過來的，香港本身無能為力。 回應網友 – Gerald Gerald：謝謝你的留言。還應祝賀你又找到了一份好工作，勤奮耕耘，努力向上的人總會得到好的回報的。
說室內種綠色植物令空氣變差是沒有道理的。每棵植物的呼吸是極為微弱的，最精密的儀器都難以測到。
現在大家的居室空間都有限，我喜歡養一些水栽的綠色草本植物，不佔空間，容易打理，而且是有生命的，充滿靈氣，比放一盆塑膠花要漂亮多了。塑膠花是死物，做得再漂亮，看兩天就厭了，在公眾地方做裝飾沒有問題，人是流動的，放在家中其實不相宜。
祝
好！ 小故事大道理 ( 63 )故事六十三： 推銷斧頭給總統
2001年5月20日，美國一位名叫喬治．赫伯特的推銷員，成功地將一把斧頭推銷給小布殊總統。布魯金斯學會把一個刻有「最偉大推銷員獎」的金靴子獎獎給了他，這是自一九七五年以來，該學會的一名學員成功地把一部迷你錄音機賣給尼克森總統以後又一學員邁過如此高的門檻。
布魯金斯學會創建於1927年，以培養一流推銷員著稱於世。
在克林頓總統當政時，他們出了一道題目：請把一條三角褲推銷給現任總統，但八年過去了，無人能成功。克林頓卸任後布魯金斯學會把題目改成：請將一把斧頭推銷給總統，而喬治．赫伯特做到了。
布魯金斯學會設立此獎的目的是尋找一個人，這個人從不因有人說某一目標不能實現而放棄，從不因某件事情難以辦到而失去信心。 9月29日 股市隨筆 今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「小故事大道理 ( 62 )」。
昨天恒指跌了435點，很明顯受A股拖累。上證指數全天跌了75點，離上次低點祇有100點之遙了。A股跌是有些技術性原因，就是國慶假期近了，這次的長假期有八天之久，許多人不願意持股過假期，先沽了再說，A股形勢很難估計。港股從高位接近22000點，也跌了1400多點，大約7%，現在是升跌機會相當。我是相信現在的下跌祇是升市中的調整，在高位出了貨或持有資金等待入市的投資者一定不少，港股調整幅度應該不會太大。
日股近幾日跌幅很大，日元非常強。日本的情形有些像香港，日本的股市、樓市都不見得好，資金流入是日資回巢，香港有聯匯制，7.75守住了不動，日本政府不喜歡強日元，但祇能乾著急。
本週美國有很多經濟數據會公佈，對後市走向會有啟示。 關心時事 再談環保 ( 三 )
上文談到的溫室效應，引起地球變暖，主要是燃燒礦物 (煤及石油) 引起二氧化碳排放太多。地球本身不能分解人類生產活動產生的二氧化碳，大氣層中氧及二氧化碳比例失衡造成的。
隨著總體人類社會越趨富裕，對各種家用電器、照明、汽車、建築工程及水的運送 (後兩項佔能源消耗極大的比例，指的是水的運送及泥石的搬運)，都會與日俱增，能源的消耗祇會上升，因此重點就落到能源的節約及開發乾淨的能源。能源的節約包括各種節能技術，包括資源的循環使用，但其實能節約的是相當小的比例，能源總體消耗依然快速上升，唯有設法開發清潔能源，即無碳排放的能源。風力及太陽能近年來發展神速，但成本仍高，要靠政府補貼，而且無論風力還是太陽能都有很多先天性的局限，大規模供應及可靠供應都有問題，剩下的唯一選擇是水力發電及核能發電。水力發電正在大力開展，在中國金沙江上正在新建超過十座巨型水電廠，照這樣的速度，水力資源也很快會開發殆盡。中國已決定大力開發核電，未來十年中會興建三十座核電廠。核電廠環境污染很少，隨著技術進步，洩漏幅射的危險也大大降低，唯一的擔憂是將來工廠老化以後，要關閉工廠成本高昂。
用農產品 (甘蔗或玉米) 生產乙醇的所謂生物能源計劃，中國已經命令不鼓勵，歐盟也發現此一計劃擠佔了農業資源，引起農產品價格上升，即使美國也在這一計劃上退縮，不再強調。 小故事大道理 ( 62 )故事六十二： 刻苦成大器
北宋著名學者，政治家，軍事家范仲庵在童年時期就酷愛讀書，由於家境清貧，上不起學，十歲時住進長山醴泉寺的僧房，每天煮一小盆粥，粥凝結後用刀劃成兩塊，早晚各取一塊，和鹹菜吃下去，就是後世傳為佳話的「斷齋劃粥」的故事由來。
范仲庵為了開闊眼界，尋訪良師，便風餐露宿，千里迢迢來到北宋應天府，進了著名的南都學舍，在學舍中他晝夜苦讀，「未嘗解衣就枕」，在冬天夜裡讀得疲憊時就用冷水洗臉，讓自己清醒一下，繼續攻讀。
同學中有一個是南都留守的兒子，很為范仲庵的精神感動，常從家中帶一些好吃的菜餚送給他。過了幾天留守的兒子知道他將這些菜餚送了給別人，自己都不吃，就責問他。范仲庵答道：「我並不是不領你的情，祇是怕貪此佳餚，將來自己吃不得苦。」 9月28日 關心時事 今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「小故事大道理 ( 61 )」。
環保問題 ( 二 )
9月26日談了一些碳排放的問題，意猶未盡。在歷史上地球曾經有過溫暖潮溼的時期，那就是恐龍年代。在地球上也曾有過寒冷的年代，也就是所謂冰河期。大約距今10萬至5萬年，當年今日的白令海峽完全是冰封的，人類從亞洲經過這條冰橋遷移到美洲。
地球本身自然地存在由冷變暖，由暖變冷的過程，所以這一次的地球變暖初初有科學家不認為是人類活動引起的。直至今天，差不多所有科學家都認為碳排放可以極大地促成天氣變暖，天氣變暖，改變了周圍的大環境，人類生存成了令人擔心的事。
從小的局部來看，有一種從挪威每年十月遷往荷蘭的候鳥，現已幾乎絕種了。因為過去五十年地球平均氣溫上升，荷蘭的一種小毛蟲已提早兩個星期結蛹化蝶，而這種小毛蟲是來自挪威的候鳥的主要食物，候鳥準時抵達，但毛蟲提早化成了蝶，結果就是候鳥大批死去。
對人類來說，結果未必是那麼災難性。氣候變暖西伯利亞廣柔土地都可以耕作了，北冰洋航線可以開通，不一定是壞事，但可怕的是現在富饒的地方會否變乾旱？颱風將吹向哪裡？更可怕的是，現在全球海洋中的巨大洋流，它們的原動力是海水在南極和北極結冰，釋放鹽份，高鹽濃度的海流向下，而變成冰的輕水份向上，假如南北極不再結冰，洋流會否大大削弱？現在的地球表面各地溫度分佈會否大變？正是大環境的變化失控，引起我們的憂慮。 小故事大道理 ( 61 )故事六十一： 覺悟太遲
從前有一個人，人稱倔叔，他是個很固執的人，他原本在龜山的北面種田，把水稻種在乾旱的山坡上，把高梁種在山腳下潮溼的地方。他的好朋友對他說水稻喜潮溼，高梁耐乾旱，你應該掉換過來種才對。倔叔不聽朋友的勸告，種了十年地，家裡人都吃不飽，他這才去看朋友們怎麼種田，明白自己錯了，他向朋友道歉：「早聽你的話就好了。」
後來他到一個叫汶上的地方去做生意，他想以前吃虧就吃在不和別人一樣，現在別人怎麼做我就怎麼做，看到別人賣什麼他也賣什麼，又有做生意的朋友來勸他：「總是跟在別人後面學是不行的，那樣總比別人慢一步，要看準現在沒有人爭沒人搶的貨，將來會好銷，那才能賺到錢啊！」倔叔又不聽，又是十年過去了，他已窮得做生意的本錢都沒有了。
後來倔叔又和朋友各自駕船去東海捕魚，船開到一個大漩渦附近時朋友對他喊：「不能再向前了，前面是大漩渦，進去了就出不來了。」
倔叔又不聽，結果他的船被捲進大漩渦，十年中靠吃魚和雨水維生，有一天海中像山一樣大的魚化作大鵬沖出海水，飛向天空，將倔叔的船從漩渦中帶出來。(註)
倔叔回到家裡，骨瘦如柴，須髮全白，家裡沒有人認得他，他再次找到朋友深深地拜兩拜，用手指著天花板，發誓道：「太陽作證，我一定痛改以前倔強不聽朋友勸告的壞脾氣。」
朋友笑著說：「你已老了，青春年華已逝，現在還能幹些什麼呢？」
(註) ：不用考據，這個故事應該出自「莊子」？那化作大鵬的魚叫「鯤」。 9月26日 股市隨筆 今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Sunny Wu」及「小故事大道理 ( 60 )」。
昨天恒指開市時隨A股下跌，下午隨著A股回穩港股也回穩，僅跌了26點。
中冶這樣的大公司上市，也會在上市首天跌破上市價，連累十六萬投資者輸錢。現在的新股都訂價很高，申請新股的風險不小。
美國白宮正式發了一份新聞稿，提及以前的G8峰會已由G20峰會取代，包括了新興經濟的金磚四國及石油大國沙地阿拉伯等等。G20代表了全球85%的GDP，峰會將協調各自的政策，這對世界經濟來說是至關重要的。三十年代大蕭條時，沒有這樣的國際合作。
高盛最近發表了一篇研究報告，提出拯救世界經濟的最大「新興市場」是女性就業和女性消費。不久前我剛寫了一篇半認真半遊戲的文章，講到女性地位的提高，高盛的報告也是這麼說，技術進步及避孕技術，解放了女性的生產力。很有趣的是這一次歐美經濟大衰退，被裁員的男性多過女性。
聯儲局議息會議對經濟的描述又樂觀了許多，也相信各國政府在「退市」時不會魯莽行事，經濟大體上會向好。 關心時事 環保問題 ( 一 )
在這次G20峰會上有一個主題非常突出，那就是減少碳排放，減少溫室效應，在氣候變暖造成災難性後果前遏制這一趨勢。
地球上有一個非常重要的循環，就是 (CO₂⇔O₂) 二氧化碳和氧之間的轉化平衡。一切氧化過程，包括一頭豬吃下飼料，排出糞便主要都是氧和碳化合成二氧化碳。而二氧化碳濃度增加，就產生溫室效應，大氧層溫度上升。相反的過程是植物體中的葉綠素吸收二氧化碳，釋放氧氣。許多人以為這個過程是陸地上的森林完成的，其實主要的功臣是大海中的海藻，百分之九十以上的二氧化碳轉化成氧是海藻完成的。現在的問題是人類的生產活動規模越來越大，燒掉的煤和石油越來越多，如果我沒有記錯，中國三十年前每年採掘三億噸煤，今年是二十九億噸。三十年前消耗石油每年約5000萬噸，現在是三億多噸。世界各國都毫無節制，產生的二氧化碳天然的環境已經無法充份分解。「環保」也已經說了幾十年了，人人都想有冷氣，想擁有自己的汽車，又何從減排呢？唯一可做的一個就是節省，重複利用，另一個就是用核能。在問題真正有改善之前，我想情況還會繼續惡化。當年美國不願簽京都議訂書，現在全世界各國都重視這問題了。但有的是假心假意，有的是有心無力，現在無人知道人類是否有能力阻止地球變暖？也沒有人知道那是不是真的意味著大災難？誰知道？ 回應網友 – Sunny Wu Sunny Wu：謝謝你的留言。
如果一個在金融海嘯中失去了一份工作的人，去進修是沒有辦法中的辦法，不算是積極的態度，還是應該盡最大努力，去找一份即使不那麼理想的工作。停頓下來個人會漸漸失去自信，變得有墮性，有工作的情形下一樣可以進修的。
盼你一切順利。
祝
好！ 小故事大道理 ( 60 )故事六十： 尊重專家
中國春秋時期，宋國大夫高陽派人在自己封邑內砍伐了一批木材，想興建一幢房屋。
他找來了工匠，催促他們即日動工。
工匠對他說，新砍下來的木材還太濕，質地太軟，蓋了房子木材會彎曲，房子會變形甚至倒下。高陽聽了冷笑一聲，自作聰明地說：「你有沒有想到日子久了濕木材會變硬，而抹上去的稀泥巴會變乾，而重量減輕，那時候的房子是由變硬的木料支撐著變輕的泥土，怎麼可能倒塌呢？」
工匠們只是由經驗知道不能用濕木料蓋房子，高陽位高權重是個主人，也不敢違背他的意志，就照他的意思做了。
房子蓋好了，看上去高大雄偉，高陽心中還很得意，認為是自己的智慧令工匠折服。但半年以後，他的新屋就向一邊傾斜，情形越來越嚴重，高陽不得不從新屋搬出，沒過多久這屋子就倒坍了。 9月25日 股市隨筆 今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 59 )」。
昨天恒指跌了544點。昨天上午A股休市前上證指數跌2800點，但下午在銀行股及地產股帶領下強力反彈，收市上證指數2853點，倒升了0.38％。祇要A股不跌穿上次低位，港股調整幅度不會太大。
美國聯儲局在「退市」上策略是很謹慎的，一方面反覆提及會從特別的「量化寬鬆」政策退出，而真正做的時候是一小步一小步看著市場反應來做，繼續向市場注資的計劃，將延長到明年一季度。市場也是反應很謹慎，維持一個上落市的格局，看起來調整幅度不會太大 (10 – 15%)。真正市場反應強烈時，聯儲局又會強調「寬鬆」一面。中國央行也是同樣的策略，維護市場平穩是政府最關切的。
美國八月份二手樓銷售下跌出乎市場預料，相信是市場短暫的起伏。美國樓市的大趨勢應是向好的，但應該沒有V型反彈。失業的人太多，斷供的樓太多，可能要兩、三年時間才能恢復原氣。 小故事大道理 ( 59 )故事五十九： 鉛筆的用途
紐約里士滿區有一所給窮孩子讀書的學校，它是貝納特牧師在大蕭條年代創辦的。1983年一位名叫甫哲洛夫的捷克籍法學博士，在做畢業論文時發現，五十年來從該校出來的學生在紐約警局的犯罪記錄最低。
為了延長在美國的居留期，他突發奇想，寫信給紐約市長，要求得到一筆市長基金，以便研究這一課題。當時的市長是布隆伯格，因為紐約犯罪率高頭痛不已，批了一萬五千美元的經費給甫哲洛夫。
甫哲洛夫訪問了這些人，其中一位已是八十高齡，是紐約最大的皮貨商店的大老闆。這位老人家說：「是的，貝納特牧師教會了我們一枝鉛筆有多少用途，我清楚記得我的第一篇作文就是以此為題。」
貝納特牧師讓我們這些窮人的孩子明白，一支鉛筆可以有無窮用途，我們這些有眼睛、鼻子、耳朵、大腦和手腳的人，更是有無數種用途，而任何一種用途都可以讓我們生存的。
9月24日 股市隨筆 今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「雜談」及「小故事大道理 ( 58 )」。
昨天恒指跌了105點，上證指數又跌54點。
中國央行行長周小川跟隨胡錦濤主席訪美，他在美國說央行會因應市場調整信貸的寬鬆度。他的話被解讀成中央會收緊銀根，A股自然跌了，祇要不跌破上次低位2664點，大約港股調整不會太大。
美國聯儲局正在議息，會期兩天。昨天有消息聯儲局也在研究退市措施，為了救經濟聯儲局曾在市場買入各類債券，向市場注入資金，祇要向市場沽出部份票據，就可以收回資金，收緊市場的流動性，這是很溫和的做法，會遏制市場的升勢，但不會帶來太大的震盪。不斷出來的好的經濟數據，會被政府「退市」的消息抵銷，市場總是在利好利淡兩股對立的力量作用之下。
昨天跟銀行的朋友午膳，朋友提及現在工作壓力很大，一層壓一層，要找新客人，要達標，而香港現有的公司，差不多都已是銀行的客戶，新客難找。前幾年找到的台灣客人，在去年金融危機中不少人「走佬」。雖然這麼說，整體銀行業因為零息環境及政府低息放出錢來，收益是相當好的，這就是今天跟去年不同的地方。去年此時已是風聲鶴唳，銀行都似乎要倒閉，今天則銀行業務已漸漸正常。
關心時事 千億爭產案
代表陳振聰一方的律師說小甜甜跟陳是戀人關係，送財產給他很正常。
代表華懋一方的律師說小甜甜曾對陳振聰買飛機的事，批評他浪費，不可能放心將財產交給他這樣一個有家室的大花筒。
關鍵是遺囑，持有的一方也不能證明它絕對是真的，反對的一方也不能證明它絕對是假的。
小甜甜是一個能幹的做大生意的女人，是慣於在重大事情上請律師的人，如此重要的遺囑不是她相熟的律師撰寫是難以想像的。我覺得她立這份遺囑不是認真的，也就是說「風水遺囑」之說法成立。
這樣的官司，法官有很大的決定權，基本上是法官說了算的官司，且看法官如何判？我們要記得，律政司雖然從未開過口，但自始至終它也是參與的一方，律政司的態度會偏向哪一方，不是很明顯嗎？ 雜談 認購新股
我平時極少認購新股，好的股票超額很多倍，配不到多少，賺也有限，不好的股票如果掛牌時跌破上市價就要虧本了。這一次國藥上市，正好跟幾位銀行朋友一起午膳，在餐桌上他們勸我認購，不好意思拒絕他們盛意拳拳，結果申請了400萬股，獲配16000股。在今天早晨一開市就以19.62元/股的價錢沽出，招股價16元，利息及各樣財務成本相當於每股1.1元，所以成本是17.1元，現獲利2.51元/股，16000股共獲利40000元。動用的資金五千多萬 (九成是向銀行借的)，利潤40000元，得啖笑，真正得益的是銀行 (或證券行) 它們無風無險穩賺利息。
很多年以前，我曾試過一次申請新股，全數獲配，而掛牌當天就跌了20%，以後那隻股票的股價也從未好過。受到一次嚴厲的教訓，所以申請新股是有風險的。
有許多新股，上市前一年的業績是經過粉飾的，上市那一刻是該公司最輝煌的時刻，以後再也不見好的業績。
申請一手、兩手，博中籤比例高，但不能忘了自己領表格，填表格，銀行過數等時間成本，所以申請新股可比喻為「雞肋」。 小故事大道理 ( 58 )故事五十八： 失去目標的人生
在英國倫敦有一位名叫斯爾曼的殘疾青年，他的左腿患上了肌肉萎縮症，走路都困難，但是他憑著堅強的毅力，創造一次又一次令人矚目的壯舉。
他十九歲時登上珠穆朗瑪峰，二十一歲時登上阿爾卑斯山最高峰，二十二歲時登上吉力馬扎羅山，二十八歲時他幾乎攀登了世界上所有著名的高峰，然而就在他二十八歲這一年的秋天，他在寓所裡自殺了。
有記者查訪到斯爾曼的父母都是登山家，在他十一歲時，父母在攀登吉力馬扎羅山時雪崩遇難，父母留給年幼的斯爾曼一份遺囑，希望他像他們一樣，一座一座登遍全世界的高峰。
斯爾曼將實現父母遺囑看成人生目標，當達到目標以後感到無奈與絕望。
斯爾曼也留下了遺囑，他認為自己已實現了父母的期望，而疾病讓他感到恐懼，最後用自殺結束了生命。 |
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